Jensen Huang, patron de Nvidia, perd 15 milliards de dollars en un jour et recule au 13e rang mondial

La chute de Jensen Huang dans le classement des grandes fortunes est l’aspect le moins surprenant de la débâcle des valeurs des semi-conducteurs cette semaine — et le plus révélateur. Les actions liées à l’IA reculaient depuis des semaines, sans que cela fasse vraiment la une. Il a fallu qu’un classement des personnes les plus riches du monde rende cette dégringolade visible aux yeux de tous.

Le directeur général de Nvidia reste l’une des personnes les plus fortunées de la planète. Ce qui a changé, c’est la manière dont on perçoit l’argent qui constitue sa fortune. L’essentiel est concentré dans une seule entreprise, dont les revenus dépendent d’un petit nombre de clients exploitant des centres de données, qui comptent désormais sur les marchés actions et obligataires pour continuer à dépenser. Quand il devient plus difficile de lever ces fonds, son classement est tout simplement le premier endroit où la facture apparaît.

Ce que révèle l’indice Bloomberg

Selon le Bloomberg Billionaires Index, la fortune de Huang a diminué de 15,1 milliards de dollars jeudi, pour s’établir à 150,9 milliards, le faisant reculer de quatre places, de la neuvième à la treizième. L’action Nvidia a clôturé à 181,60 dollars à New York, en baisse de 9,3 % par rapport aux 200,13 dollars de la veille. Il s’agit de sa plus forte chute en une séance depuis janvier 2025, et Seoul Economic Daily rapporte que ce recul a suffi à effacer les gains de Nvidia depuis le début de l’année.

Il n’a pas été le seul à subir une forte perte. Les 500 personnes figurant dans l’indice ont perdu au total 185 milliards de dollars, soit la 14e plus forte baisse en une journée depuis la création du classement, en 2012. Elon Musk a perdu 79,7 milliards de dollars, tandis que Tesla et SpaceX reculaient, et le cofondateur d’Oracle, Larry Ellison, a perdu 10,1 milliards de dollars, l’action Oracle ayant chuté de 6,9 %. À eux trois, les hommes ont concentré plus de la moitié des pertes de la journée.

Le marché baissier dont presque personne ne parlait

Le chiffre qui a fait la une est arrivé tard. Reuters a rapporté que l’indice Philadelphia Semiconductor avait perdu jusqu’à 11 % en séance, sa pire performance depuis mars 2020, tandis que le Nasdaq Composite avait chuté jusqu’à 5 %, de quoi confirmer une correction après son record de clôture du 6 octobre. Advanced Micro Devices, Sandisk, Micron, Dell et Marvell figuraient parmi la douzaine de grandes valeurs technologiques, ou plus, en baisse à deux chiffres.

Plusieurs articles ont repris la formule la plus frappante de la journée en l’attribuant à Huang, alors qu’elle est due à un gestionnaire de fonds. Adam Sarhan, directeur général de 50 Park Investments, à New York, a déclaré à Reuters : « Les actions liées à l’IA sont déjà dans un marché baissier qui se joue en coulisses et dont presque personne ne parle. Si l’on regarde l’indice des semi-conducteurs, il a perdu environ 31 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines. Le fait est que beaucoup d’actions liées à l’IA sont déjà profondément entrées en territoire baissier, et très peu de gens en parlent. » Sarhan a ajouté que de grandes entreprises comme Apple réduisaient leurs dépenses dans l’IA, faute d’en tirer un rendement suffisant.

Pourquoi la fortune de Huang est avant tout une histoire de financement

La plupart des articles se sont arrêtés au classement. Le détail le plus révélateur concerne l’origine des revenus de Nvidia. L’essentiel provient désormais des exploitants de centres de données, parmi lesquels Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta. De son côté, la majeure partie de la fortune de Huang vient de sa participation dans Nvidia, qu’il réduit au moyen de ventes d’actions régulières et programmées à l’avance. Sa fortune nette donne une estimation en temps réel de la durée pendant laquelle ces clients continueront à signer les chèques.

Ces chèques dépendent de plus en plus de financements extérieurs. Reuters a souligné que les ventes sur les marchés actions et obligataires avaient réduit l’accès au financement de nombreuses entreprises engagées dans la construction de centres de données, tandis que de nouvelles restrictions locales sur les chantiers constituent un frein supplémentaire. Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote Bank, a déclaré à l’agence que les flux de trésorerie disponibles des géants du cloud diminuaient et qu’ils émettaient davantage d’actions et d’obligations pour financer l’IA, deux facteurs qui pèsent sur les valorisations. Oracle a levé 20 milliards de dollars cette semaine en émettant de nouvelles actions et obligations pour financer son propre développement de centres de données, et la fortune d’Ellison a été à peu près divisée par deux au cours de l’année écoulée.

Panique ou réévaluation

Tout le monde ne voit pas dans la séance de jeudi un tournant. Mark Hackett, stratège en chef des marchés chez Nationwide, a évoqué les résultats décevants de Qualcomm et d’Arm ainsi que des « ventes institutionnelles très agressives et le désendettement de fonds spéculatifs », avant de parler d’une « vague de ventes dictée par l’émotion ». Peter Andersen, fondateur d’Andersen Capital Management, a jugé cette déroute injustifiée. Huang a déjà connu une situation similaire cette année : il a quitté le top 10 en février, lorsque la hausse de Walmart a propulsé la famille Walton devant lui, avant d’y revenir.

Cette histoire invite au calme, mais elle souligne aussi l’enjeu. Les milliardaires de la tech détiennent 36 % de la fortune représentée dans l’indice et étaient en passe de connaître leur meilleure année jamais enregistrée. C’est précisément pour cette raison qu’une mauvaise séance pour les plans de dépenses d’un seul secteur peut bouleverser l’ensemble du classement.

Le retour de Huang dans le top 10 dépendra moins de ce que Nvidia annoncera que du coût, pour ses plus grands clients, de la poursuite de leurs achats de puces.

Étiquettes: nvidia, Elon Musk, Jensen Huang, semiconductors, Larry Ellison