Tesla et SpaceX créent des comités pour étudier une fusion à 3 500 milliards de dollars

Tesla et SpaceX, les deux entreprises qui ont fait d’Elon Musk la personne la plus riche du monde, ont chacune constitué un comité d’administrateurs indépendants chargé d’étudier leur éventuelle fusion. Musk, qui dirige les deux sociétés, a déclaré aux analystes, lors de la conférence téléphonique sur les résultats de SpaceX, qu’il soutenait l’idée. À la question de savoir si un rapprochement serait une bonne chose, il a répondu : « Oui. »

L’opération ferait entrer un constructeur automobile détenu par des millions d’investisseurs particuliers — directement ou par l’intermédiaire des fonds indiciels associés à leur épargne-retraite — au sein d’une entreprise dont la principale activité consiste désormais à louer de la puissance de calcul à des laboratoires d’intelligence artificielle. Ce serait la plus grande fusion de l’histoire, et ce sont les actionnaires de Tesla, non Musk, qui décideraient de son aboutissement.

Musk soutient le projet, mais affirme ne pas pouvoir participer aux discussions

« Les comités spéciaux ne se sont pas encore mis d’accord sur les modalités d’une éventuelle opération, et rien ne garantit qu’ils y parviendront », a-t-il déclaré, ajoutant que ceux qui tiennent la fusion pour acquise « vont trop loin ». Les deux comités ont été créés à la demande d’actionnaires, a précisé Musk, qui s’est décrit comme « une partie en conflit d’intérêts » ne pouvant prendre part à leurs discussions. Rien que d’en parler, a-t-il dit, c’était comme « avancer sur un champ de mines en faisant des claquettes ».

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Son argumentaire repose sur les activités communes des deux entreprises. Tesla fabrique des voitures, des robots humanoïdes Optimus et des logiciels de conduite autonome. SpaceX construit des fusées et des satellites Starlink et, depuis l’absorption de xAI et de la plateforme sociale X avant son introduction en Bourse, exploite également de grands centres de données dédiés à l’intelligence artificielle. Les deux sociétés collaborent déjà au projet Terafab, consacré à la fabrication de puces, et Musk a déclaré qu’une fusion aurait du sens pour leurs travaux sur les puces, l’intelligence artificielle et les logiciels.

L’activité de SpaceX dans l’IA rapporte désormais davantage que Starlink

Le chiffre d’affaires a progressé de 161 % sur un an, à 14,6 milliards de dollars, dépassant les 12,72 milliards attendus par les analystes, selon LSEG. Le bénéfice net a atteint 4,4 milliards de dollars, après une perte de 1,05 milliard au même trimestre un an plus tôt. Le segment baptisé Super Intelligence par SpaceX, qui vend de la capacité de centres de données à des entreprises comme Anthropic et Google, a généré 7,56 milliards de dollars, contre 813 millions auparavant. Starlink a réalisé 5,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires, rapporte la BBC.

Les actionnaires de Tesla détiendraient une part plus réduite d’un ensemble plus difficile à valoriser

Valorisée à environ 1 500 milliards de dollars, Tesla pourrait être associée à SpaceX, dont la valeur est estimée à quelque 2 000 milliards, pour former un groupe pesant près de 3 500 milliards de dollars. L’opération devrait être approuvée par au moins la moitié des actionnaires de Tesla, un seuil que Musk lui-même a qualifié d’« assez élevé ». Ils l’ont déjà soutenu par le passé, en approuvant un plan de rémunération évalué à environ 1 000 milliards de dollars. Dan Sheehan, de Telos Wealth Advisors, a déclaré à la BBC que les investisseurs de Tesla se retrouveraient probablement avec « une part plus réduite d’une entreprise beaucoup plus grande et plus complexe » et qu’« il n’existe pas vraiment de précédent permettant de savoir comment une société cotée comme Tesla serait valorisée dans ce cas ». Une entreprise fusionnée donnerait également à Musk un pouvoir de vote supérieur à celui qu’il détient aujourd’hui chez Tesla. Et SpaceX reste dans le rouge sur l’année : l’entreprise a perdu 1,1 milliard de dollars au cours des neuf premiers mois, alors même que son chiffre d’affaires a presque doublé, à 27 milliards.

Pour les automobilistes, peu de choses devraient changer dans l’immédiat. Des analystes ont déclaré à la BBC ne pas s’attendre à un bouleversement à court terme pour les propriétaires de Tesla, même si David Nicholson, de The Futurum Group, estime que les voitures semblent déjà être « passées au second plan » face aux technologies que les deux entreprises développent en commun. Un constat qui compte pour un constructeur automobile ayant perdu en janvier son titre de premier fabricant mondial de véhicules électriques au profit de BYD, et qui concentre désormais ses efforts sur les Model Y et Model 3. Rien de ce qui a été annoncé jusqu’ici ne concerne les prix ou les modèles proposés aux acheteurs de Tesla en Europe ou en Asie.

Les investisseurs ont apprécié les annonces. Les actions de SpaceX ont gagné 8,5 % dans les échanges avant l’ouverture de la Bourse mercredi, tandis que celles de Tesla ont progressé de 1,4 %, rapporte CNBC. Tesla publiera ses propres résultats du troisième trimestre après la clôture de la Bourse mercredi, et Musk dirigera la conférence téléphonique. Il n’a donné aucun calendrier pour les travaux des comités.

Sheehan a résumé en une phrase la position de Musk sur l’opération : « La fusion en elle-même n’accroît pas la fortune de Musk, mais elle la concentre davantage dans une seule action. » Pour tous les autres actionnaires de Tesla, le vote déterminera si leur constructeur automobile devient l’une des divisions de cette entreprise.

Étiquettes: Elon Musk, SpaceX, tesla, fusions-acquisitions, Starlink, infrastructures d'IA

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