Palantir rejette le modèle cloud d’OpenAI et publie une croissance de revenus de 93 %

Le chiffre qui a stoppé Wall Street en pleine séance était de 1,935 milliard de dollars — près du double de ce que Palantir avait collecté au même trimestre un an plus tôt, et 123 millions de dollars au-dessus des prévisions des analystes. Ce qui a suivi a été une flambée de 29,5 % de l’action et, selon le directeur général Alex Karp, la preuve de quelque chose que l’entreprise défend depuis une décennie : que les gouvernements finiraient par refuser de céder le contrôle de leur IA aux entreprises qui la construisent.

« Nos clients ont refusé de devenir des États vassaux des laboratoires de langage », a déclaré Karp aux investisseurs après la publication des résultats. Les laboratoires de langage qu’il a nommés étaient OpenAI et Anthropic — les deux entreprises les mieux placées pour dominer les marchés publics de l’IA via des abonnements cloud. L’alternative que propose Palantir est d’une nature différente : une IA déployée au sein de l’infrastructure classifiée propre à un gouvernement, faisant fonctionner des modèles sans envoyer de données vers un serveur externe. Le trimestre a montré que cette distinction est désormais une décision d’achat, et non plus philosophique.

Les revenus gouvernementaux ont augmenté de 90 % sur un an pour atteindre 809 millions de dollars, mais le chiffre le plus frappant se situait du côté commercial. Les revenus des entreprises ont bondi de 149 % à 764 millions de dollars, dépassant largement le segment gouvernemental et étendant Palantir au-delà de ses origines militaires vers des industries du secteur privé où la souveraineté des données devient de plus en plus une exigence réglementaire et concurrentielle, et non plus seulement une préférence d’achat.

Le Maven Smart System, la plateforme d’IA de Palantir opérant au sein des réseaux de défense classifiés américains, a atteint un jalon que l’entreprise construisait depuis des années : le premier programme officiellement désigné « program of record » lancé sur la plateforme au cours du trimestre, avec plus de 25 000 développeurs militaires et civils créant désormais des applications à l’intérieur. Dans un détail qui illustre à la fois la rhétorique de Karp et ses limites, Palantir a intégré les modèles Claude d’Anthropic dans Maven — faisant fonctionner Claude dans l’environnement classifié de Palantir, et non sur les serveurs d’Anthropic. L’arrangement permet à l’entreprise d’attaquer publiquement les laboratoires d’IA tout en utilisant discrètement leurs modèles dans des conditions contrôlées.

Le scepticisme à Wall Street n’a pas disparu. Le taux de croissance de 93 % de Palantir est en partie fonction de comparaisons favorables avec une période où son pivot commercial vers l’IA était encore précoce, et ces comparaisons se resserreront à mesure que les effets de base se normaliseront. Les prévisions annuelles de 8,154 milliards de dollars — impliquant une croissance annuelle d’environ 80 % — reposent sur le maintien du rythme actuel d’expansion par les clients gouvernementaux et commerciaux. Les vendeurs à découvert activistes avaient parié contre ce scénario ; le trimestre a déclenché une estimation de 3 milliards de dollars de rachats de positions courtes, forçant les positions à se fermer sur une perte plutôt que sur une thèse justifiée.

Pour ceux qui travaillent dans les technologies gouvernementales et d’entreprise, le modèle de souveraineté de l’IA que Palantir vend n’est pas neutre. Une pile d’IA de qualité militaire qui ne nécessite aucune infrastructure cloud publique exige également moins de rôles d’intergiciel et d’intégration qui soutiennent les déploiements d’IA basés sur le cloud. Les effectifs de Palantir croissent plus lentement que ses revenus — un modèle que l’entreprise a explicitement conçu — et le modèle qu’elle vend aux gouvernements reflète la manière dont elle entend fonctionner elle-même : des équipes plus réduites, une automatisation accrue.

Palantir a relevé ses prévisions de revenus pour l’ensemble de l’exercice 2026 à 8,154 milliards de dollars, représentant une croissance d’environ 80 %. Les résultats du troisième trimestre sont attendus fin octobre 2026.

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