Intel bondit de 19 % en séance après avoir dépassé 13,58 milliards de dollars au premier trimestre

Intel a battu toutes les lignes du consensus des analystes dans son dernier rapport trimestriel — chiffre d’affaires, bénéfice par action, revenus du pôle datacenter, guidance pour le trimestre suivant — et l’action a bondi de 19 % dans la cotation hors séance, son plus grand mouvement nocturne depuis des années. Les revenus se sont établis à 13,58 milliards de dollars face aux 12,42 milliards attendus par le marché, et le bénéfice ajusté par action a atteint 29 cents contre un consensus de 1 cent, soit une surprise de 28 cents déjà rare à toute échelle et exceptionnelle pour un groupe que la plupart des investisseurs avaient relégué en marge de la course à l’intelligence artificielle. Le résultat réécrit le récit matériel de l’IA : après dix-huit mois dominés par les processeurs graphiques de Nvidia, le processeur central démontre qu’il tient une place centrale dans les charges de travail « agentiques » que toute l’industrie construit désormais.

Ce qui a changé, c’est ce qui alimente la vague suivante. Les GPU ont dominé l’ère de l’entraînement des grands modèles, mais les exécuter en production — surtout les nouveaux systèmes « agentiques » qui enchaînent des dizaines d’étapes d’inférence — exige un autre mélange de charges, et les CPU reprennent du terrain. Les revenus datacenter d’Intel ont grimpé à 5,1 milliards de dollars, une hausse de 22 % sur un an, et le directeur général Lip-Bu Tan a déclaré aux investisseurs que la demande de CPU serveur dépasse la capacité d’offre sans signe de ralentissement. Pour les clients d’entreprise et les utilisateurs du cloud, la conséquence est concurrentielle : l’émergence d’un second fournisseur crédible d’infrastructure pour l’IA redistribuerait aussi bien les prix du cloud que les schémas d’investissement des hyperscalers.

Les chiffres pèsent parce qu’ils marquent un renversement. Intel avait supprimé 15 % de ses effectifs, annulé des projets d’usine en Allemagne et en Pologne et repoussé à 2030 son immense site de l’Ohio, après une série de déceptions sur la guidance. L’entreprise signe aujourd’hui son sixième trimestre consécutif au-dessus de ses propres prévisions. Les activités liées à l’intelligence artificielle ont généré 60 % du chiffre d’affaires total et progressé de 40 % sur un an, selon le directeur financier David Zinsner. La guidance pour le trimestre à venir — revenus compris entre 13,8 et 14,8 milliards de dollars et marge brute centrée sur 39 % — laisse entendre que la dynamique se prolonge pendant l’été.

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Le redressement est réel, mais incomplet. Intel continue d’afficher une perte nette GAAP de 4,28 milliards de dollars, soit 73 cents par action — en aggravation par rapport aux 887 millions de perte un an plus tôt —, reflet du coût d’un cycle d’investissement qui pèse toujours sur les comptes. Le rachat récemment bouclé des 49 % de l’usine Fab 34 en Irlande détenus par Apollo pour 14,2 milliards de dollars — 7,7 milliards en cash et 6,5 milliards de nouvelle dette — ajoute du levier à un moment où la génération de trésorerie libre du trimestre s’établit à moins 2 milliards. Quant au pari technologique le plus intéressant, le nouveau nœud de fabrication 14A, il attend toujours un client majeur engagé : Tan a indiqué que « plusieurs » clients l’évaluent, mais aucun n’a été nommé publiquement au-delà du plan déjà divulgué de produire, au sein du complexe Terafab qu’Elon Musk construit à Austin, des puces pour Tesla, SpaceX et xAI.

Pour les concurrents, la lecture est inégale. Le carnet de commandes de packaging avancé de TSMC est déjà plein, et Intel figure parmi les trois seules entreprises au monde à maîtriser les capacités de packaging les plus avancées — une pénurie qui devient le véritable goulot d’étranglement de toute la construction mondiale de matériel pour l’IA. Pour les salariés, les licenciements de l’an passé sont dans le rétroviseur et la montée en cadence actuelle nourrit les recrutements en Arizona et en Oregon. Pour les pouvoirs publics, le résultat valide — pour l’instant — les subventions du CHIPS Act et la participation directe que l’administration Trump a prise l’an dernier au capital d’Intel, même si les critiques dans les deux camps voudront voir une rentabilité durable avant de déclarer victoire sur la politique industrielle. En Europe, où l’abandon des usines allemande et polonaise a laissé un vide, la nouvelle renforce le sentiment que l’autonomie stratégique dans les semi-conducteurs se joue loin de Bruxelles — et donc loin de Paris.

Intel publiera ses prochains résultats trimestriels le 24 juillet. Le nœud 14A reste aligné pour une mise en production en 2028, et la collaboration entre Tesla et Intel au sein du Terafab d’Austin doit démarrer la fabrication en 2027. Le site de l’Ohio maintient son objectif pour 2030.

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