SpaceX lance la plus grande introduction en bourse de l’histoire : 75 milliards à 1 750 milliards de dollars

SpaceX a déposé le 1er avril une demande d’enregistrement confidentielle auprès de la Securities and Exchange Commission américaine (SEC), visant une valorisation de 1 750 milliards de dollars et une levée de fonds allant jusqu’à 75 milliards — la plus grande introduction en bourse de l’histoire. L’opération, baptisée en interne « Projet Apex », a été révélée en premier par Bloomberg et confirmée indépendamment par CNBC et Reuters. SpaceX n’a fait aucune déclaration publique.

Les 75 milliards visés représentent plus du double des 29 milliards levés par Saudi Aramco lors de son introduction en 2019 — le record mondial actuel — et plus du triple des 22 milliards d’Alibaba, record américain depuis 2014. La société a mobilisé 21 banques pour piloter l’opération. L’introduction en bourse est prévue pour juin 2026 sur le Nasdaq.

La valorisation a bondi en février 2026 à la suite de la fusion de SpaceX avec xAI, la société d’intelligence artificielle d’Elon Musk. L’entité combinée — qui comprend désormais le chatbot Grok et le réseau social X, anciennement Twitter — était valorisée à 1 250 milliards de dollars au moment de l’accord. Le segment xAI devrait générer moins d’un milliard de chiffre d’affaires cette année, ce qui signifie que les 500 milliards supplémentaires de valorisation au-delà de ce chiffre constituent presque entièrement un pari prospectif sur l’infrastructure d’intelligence artificielle.

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Ce qui rend la valorisation de 1 750 milliards à la fois crédible et contestée, c’est ce que SpaceX génère réellement aujourd’hui. L’activité principale de lancement et la division internet satellitaire Starlink ont produit environ 16 milliards de dollars de revenus en 2025, avec des bénéfices atteignant environ 8 milliards. Starlink a terminé 2025 avec 9,2 millions d’abonnés dans 150 pays et devrait atteindre 22 milliards de revenus annuels d’ici fin 2026. Cette seule division représente désormais entre 50 % et 80 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise.

Avec une valorisation de 1 750 milliards, SpaceX deviendrait la sixième entreprise la plus précieuse au monde, devançant tous les membres actuels du S&P 500 à l’exception de Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft et Amazon. Cette valorisation implique un multiple cours-chiffre d’affaires d’environ 94 fois les ventes de l’année dernière — un chiffre que les analystes décrivent comme tributaire de paris allant bien au-delà de Starlink, notamment le projet de Musk de déployer jusqu’à un million de centres de données orbitaux pour soutenir les charges de travail liées à l’intelligence artificielle. Ce projet reste théorique.

Pour l’investisseur particulier, le détail le plus immédiatement significatif du dossier est la tranche de 30 % réservée aux investisseurs de détail. La plupart des introductions en bourse de cette taille sont dominées par les investisseurs institutionnels ; une tranche publique de cette ampleur serait inhabituelle pour une opération d’une telle envergure. SpaceX envisagerait également une structure à double classe d’actions, ce qui signifierait que les actionnaires publics pourraient détenir des titres avec un droit de vote nettement inférieur à celui des initiés — une structure qui maintiendrait Musk, propriétaire d’environ 44 % de la société, en position de contrôle effectif quelle que soit la part acquise par le public.

Le processus de dépôt confidentiel permet aux entreprises de soumettre leurs données financières à la SEC pour examen réglementaire avant que ces éléments ne deviennent publics. Selon les règles de la SEC, SpaceX devra publier un prospectus officiel au moins 15 jours avant le début de son roadshow — ce qui situe cette publication vraisemblablement en avril ou mai 2026.

Le prospectus sera le premier document à contenir des informations financières vérifiées sur xAI : nombre d’abonnés, données de marges, chiffre d’affaires réel et structure finale des actions. Tant que ces chiffres ne seront pas publics, la prime de valorisation de 500 milliards attribuée à l’intelligence artificielle ne pourra pas être évaluée sur ses termes réels. C’est ce document que les investisseurs attendent.

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